什麼時機點該在資產配置中增加黃金?

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認識黃金的金融市場上的性質

黃金是屬於原物料資產,我們可以從他的性質去分析出他在投資市場的優缺點。

(1)抗通膨:當發生通膨時,貨幣容易失去原本的價值,但黃金不會,因此當通膨明顯走揚時,黃金同樣容易容易上漲,(黃金與通膨呈正向)

(2)沒有利息:貨幣存在銀行裡具有利息,較黃金具吸引力,因此當利率走升時,投資黃金的機會成本就會愈大,黃金容易下跌。(黃金與利率呈反向)

從實質利率看黃金的走勢更為精準

上述通貨膨脹與沒有利息,兩者時常同時發生,如通膨來時,央行為抑制通膨往往調高利率;而通膨下降時,也時常是寬鬆時期,利率易走跌。但兩者對於黃金影響不是同一個方向,黃金特性出現拉扯,到底這時候,黃金走勢跟誰有關?這時可以藉由實質利率作為參考指標!

實質利率為(名目)利率扣除通膨率,可反應出真實的利率水準,如前面所述,黃金走勢與利率呈反向,因此當實質利率往下時,投資黃金的時機就會到來,而兩個情形會導致實質利率下降:

(1)通膨漲幅>利率漲幅 : 實質利率下降,金價上漲,通常發生在原物料噴出的趨緩期末端。

(2)利率跌幅>通膨跌幅:實質利率下降,金價上漲,通常發生在央行率先降息的趨緩期,或央行大幅寬鬆的衰退期或復甦初期。

什麼時機點該在資產配置中增加黃金

我們以上面實質利率的圖表數值為歷史回測購入黃金的時機,如果在2008-2011年及2016-2017年實質利率下滑的時期,皆是可以在資產配置中增加黃以的時機,可以看到這兩段時間後黃金就隨著升高價值。

以下推薦大家幾檔知名追蹤黃金與美金指數的ETF,作為投資商品類(黃金與貴金屬)資產的參考。

黃金 美金
GLD(SPDR Gold Share) UUP(Invesco PowerShares)
GLDM(SPDR Gold MiniShare) USDU(WisdomTree)

另外想要知道如何全面性的使用黃金改善自己的投資組合,請參閱知名資產配置介紹再也不用時時盯盤了! 你不該錯過的四種穩健投資組合!- 01 永續組合 Permanent Portfolio再也不用時時盯盤了! 你不該錯過的四種穩健投資組合!- 02 金蝴蝶組合 Golden Butterfly Portfolio

參考文獻:

Trading Ecnomics, 美國實質利率Real Interest Rate.

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