前置任務
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此文的投資組合配置能更有效地理解文中案例的資產配置。
https://etf-money.com/archives/3204
前言
再平衡指的是對資產配置的調整的過程，簡單來說再平衡的目的就是為了要控制風險。為了避免資產配置的分配比重因為時間及市場的波動幅度長期下來造成偏差，進而與當初配置的比重失衡。
面對市場景氣轉變時，為避免資產配置的改變造成風險提高，這時候使用「再平衡」策略，對景氣造成的風險會有很大的幫助。
資產再平衡又可以分兩種：靜態再平衡/動態再平衡，以下我們將分別介紹兩者的差異與實際示範再平衡操作。
靜態再平衡
靜態再平衡就是指將偏離原先配置的資產比重調回當初設定的比率。
以VTI 40%＋BND 60%且每年進行再平衡，長期來看股票市場是穩定成長的狀況，漲幅也較為明顯。
若長久以來不改變資產配置的話股票VTI的比重就會越來越多，甚至是超過了債券的比重，例如:變成VTI 50%、BND 50%或是VTI 60%、BND40%，如此將會與原來的配置產生偏差。靜態再平衡則會對投組的偏差做調整，修正為原先所配置的比重。
回測模型
2010~2019(未進行再平衡)
2010~2019(每年進行再平衡)
從以上兩組比較，可能很多人會覺得，我不做再平衡得到的報酬率還比較高，那我未什麼還需要再平衡呢?
表面上看報酬確實比較多，因為股票市場長期市多頭趨勢，但眼尖的投資人應該有有發現，標準差以及最大回檔都表風險也因此增加不少，就與原先避免高風險所以採取保守配置的策略矛盾。
從上兩圖比較後大家應該更加了解靜態再平衡的重要性了吧！畢盡是回測歷史數據，不能完全保證未來股票市場都會是多頭表現，所以在這一組資產配置中，為了體現當初分配時的保守型資產策略，每半年或是每一年去進行再平衡，才能夠與自己所期望的策略展現出來。
動態再平衡
在看完上面的靜態再平衡大家是否有個疑問，要是現在股票市場真的很好，或著現在景氣真的非常差，那我還要靜態再平衡，保持在股票40%、債券60%嗎?
動態再平衡就是在調整資產的過程中，不調整回原先配置的比重，改變成一個新的比例，通常投資人會搭配市場趨勢或是景氣狀況來做動態再平衡，一樣以VTI40%、BND60%的資產配置為例，在各項指標顯示目前股票為多頭走勢時，股票的配置就可以不在保持在40%，而是可以增加甚至是超過債券；反之在景氣榮景時也可以為了避險，把債券比重調整超過60%。
回測模型
所謂的動態再平衡就是依照景氣搭的循環調整原設定的被動組合，我們以下圖中兩個時段為例，並且另外加入60%VTI+40%BND的投資組合，此組合佔比跟文中組合恰好相反，是以股票佔比較高的投組，以下歸類於Portfolio2。
紅色圓圈：代表景氣復甦時期，回測時間為2020年末新冠肺炎後的景氣回溫時期。
綠色圓圈：代表景氣衰退時期，回測時間點為2008年金融海嘯導致全球經濟衰退。
(圖片取自於FRED聯準會）
景氣復甦期
由下圖的比較可以看出，在景氣復甦時期，持有股票佔比較高的投資組合（投組二）能獲得較高的報酬。
景氣衰退期
由下圖的比較可以看出，在景氣衰退時期，持有債券佔比較高的投資組合（投組一）會是一個比較有效的避險選擇。
動態再平衡的操作策略更加複雜，動態再平衡是投資人因為市場景氣狀況，或是對於某些指標顯示的結果，產生了其他想法而去改變原先的配置，要是判斷錯誤就等於是加大資產配置的風險而已。
但若是像2008年、2020年3月這種明顯且動盪劇烈的情況，投資人就必須仔細思考，也許改變本來的配置有可能才是更好的選擇，以上兩組案例用一個淺顯易懂的方式比喻加入總體經濟趨勢的重要性。
結論
這邊幫大家做個總整理，再平衡是調整資產配置的比重，目的是為了保持原先配置的比例，或是調整成新的比例，去面對當下的市場景氣狀況。
保守型的投資人更加適合靜態再平衡，並且每半年或是一年進行一次，或是在比重產生偏差過大超過3%~5%時，大部分投資人就需要判斷是否進行再平衡，而動態再平衡更適用於市場趨勢改變或著景氣循環時市場明顯的變動。
資產配置的重點在於分散風險，而非提高報酬，這時再平衡就非常重要了。也要提醒大家在進行再平衡的同時，也會有買賣時花費的成本，必須做更精確地考量才能下投資決定。
問題與討論
這篇文章點出了投資新手最容易忽略的地方，也就是擇時的重要性，我們很常買進所謂的「好標的」，但是卻買在「錯的時間點」，例如接近900元的TSLA。
再平衡剛好用最簡單的方式補齊了投資標的失衡的重要性，讓我們在買對標的的同時也可以買再好的時間點。換句話說，就是隨時調整以便用便宜的價錢買到好貨。
接下來不免俗地給各位讀後練習，作業是如何操作再平衡。
- 找出你現有的投資組合，並將債券與股票的比例區分開來
- 列出自己的配置後，將比例調整，例如原股債比為7:3，試著調成5:5或是4:6
- 將標的對應當天市場的走勢，找出報酬/風險最大的比例配置（如果投資美股市場，可善用Portfolio visulaizer的回測系統，詳細操作教學在文首的文章中)
- Po上你自己的投組，並說明跟當前最佳投組的差異
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