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引言
債券，是許多投資人資產配置中不可或缺的資產類別。
債券具有提供穩定的現金流、波動性較低等優點，可作為股票投資的避險工具。
近年來，隨著債券市場的發展，債券型 ETF 也逐漸受到投資人的青睞。
那麼，債券型 ETF 究竟有哪些優缺點？投資者在投資債券型 ETF 之前，又應注意哪些事項？
本文將帶您深入了解債券型 ETF，幫助您做出合適的投資決策。
什麼是 債券型 ETF？
債券型 ETF 是一種開放型指數基金，追蹤特定債券指數，具有股票的性質。投資者透過購買債券型 ETF，以小額資金投資一籃子債券，分散風險。
債券型 ETF 的優缺點
優點
- 提供穩定的現金流
- 具有較低的波動性
- 可作為資產配置的工具
風險
- 利率風險：與利率呈反向關係，上升時債券價格下跌
- 信用風險：發行機構違約風險
- 流動性風險：在次級市場上的交易可能不活躍
債券型 ETF 怎麼分？
債券型 ETF 可以依據其投資標的之不同分為以下幾類：
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公債 ETF：投資政府發行的債券，信用風險較低
- iShares 20 Plus Year Treasury Bond ETF (TLT):追蹤ICE 20年期以上美國公債指數，投資美國政府發行的20年期以上公債，信用風險極低。
- Vanguard Intermediate-Term Treasury Bond ETF (VGIT):追蹤彭博巴克萊美國3到10年期美國公債指數，投資美國政府發行的5-10年期公債，信用風險極低。
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投資等級債 ETF：投資信用評級較高的公司債券，信用風險較低
- iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG):追蹤彭博巴克萊美國綜合債券指數，投資美國所有投資級的政府、公司和機構債券，信用風險較低。
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高收益債 ETF：投資信用評級較低的公司債券，信用風險較高，但收益也較高
- SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK):追蹤彭博巴克萊美國高收益債券指數，投資美國所有信用評級較低的公司債券，信用風險較高，但收益也較高。
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已開發市場債 ETF：投資已開發國家（如美國、日本、歐洲等）的債券
- Vanguard Developed Markets ex-US Aggregate Bond ETF (VEA):追蹤FTSE全球已開發國家(不含美國)指數，投資已開發國家（如日本、歐洲等）的債券，信用風險較低。
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新興市場債 ETF：投資新興國家（如中國、印度、巴西等）的債券
債券型 ETF 適合哪些投資人？
債券型 ETF 適合以下投資人：
- 追求穩定收益的投資人：債券型ETF可提供穩定的現金流
- 如果是一位退休人士，希望能夠獲得穩定的現金流來支付日常生活開銷。那可以選擇投資債券型ETF，如公債ETF或投資等級債ETF。這些債券型ETF的信用風險較低，可以為我們提供穩定的利息收入。
- 想要分散資產配置的投資人：債券型ETF可作為資產配置的工具
- 假如你是風險承受能力較低，又或者想要分散資產配置的，希望能夠在獲得收益的同時，也降低投資風險。你便可以將資產配置在股票、債券和其他資產之間。例如，將80%的資產配置在股票，20%的資產配置在債券。這樣可以幫助你降低整體投資組合的風險。
投資組合一：持股 SPY 60% 並且 TLT 持股 40 %
投資組合二：持股 SPY 100%
這邊我們可以看到在長期的回測看來，在資產配置中，將部分的資產配置於債券型 ETF，能有效的提高我們的 Sharpe 值，也就是說能夠提供更穩定的回報，在最大回檔方面也 25 個百分點。
想知道怎麼評估風險嗎？趕快看我們的夏普值與報酬風險比
債券型 ETF 的風險
儘管債券型 ETF 具有許多優點，但也存在以下風險：
信用風險
- 持有的債券可能存在信用風險，如果債券發行機構違約，則無法按時支付利息或本金，投資者將會蒙受損失。
降低信用風險的方法：
- 投資信用評級較高的債券：信用評級較高的債券，違約的可能性較低。
- 購買信用違約掉期（CDS）：CDS是一種信用保險，可以為投資者提供違約保護。
流動性風險
在次級市場上的交易可能不活躍導致的風險 例如：新興市場發生了金融危機，導致債券市場的流動性下降。小華想要賣出該債券型ETF，但卻很難找到買家。
- 交易成本：假設小明想要買入一檔流動性較低的債券型 ETF。由於市場上沒有足夠的賣家，小明可能會被迫以更高的價格買入該ETF，導致其交易成本增加。
- 追蹤誤差：假設小華持有一檔投資新興市場債券的債券型 ETF。最近，新興市場發生了金融危機，導致債券市場的流動性下降。小華持有的債券型ETF的價格可能難以追蹤其追蹤指數，導致追蹤誤差擴大。
- 市場衝擊：假設小美持有一檔投資高收益債券的債券型ETF。最近，一家大型公司破產，導致該公司發行的債券違約。由於市場流動性較低，小美持有的債券型ETF的價格可能會出現大幅波動。
避免流動性風險的方式很簡單，只要在投資前選擇流動性較高的債券型 ETF。一般來說，規模較大、交易量較高的債券型ETF流動性較好。
折溢價風險及降低措施
- 折溢價風險：債券型ETF的市價可能會受到市場情緒、供需與流動性的影響而與淨值偏離。
折溢價風險會對投資者造成以下影響：
- 溢價買入：如果投資者以溢價買入債券型 ETF，則其持有的債券型 ETF 的淨值可能會下降，導致投資者虧損。
- 折價賣出：如果投資者以折價賣出債券型 ETF，則其將會損失一部分收益。
如何降低折溢價風險？
投資者可以採取以下措施降低折溢價風險：
- 選擇流動性較高的債券型 ETF： 流動性較高的債券型 ETF 在次級市場上的交易更加活躍，溢價率和折價率通常較低。
- 關注市場情緒： 在市場情緒高漲時，投資者應謹慎買入溢價率較高的債券型 ETF。
- 長期持有： 在長期持有期間，債券型 ETF 的市價可能會趨向於淨值，從而降低折溢價風險。
利率風險
價格與利率呈反向關係，上升時價格下跌，而利率風險的部分我們未來會再做一篇文章詳細跟大家說明
結論
債券型 ETF 是一種便利的投資工具，但投資有風險，投資者在投資債券型 ETF 之前，應充分了解其優缺點和風險，並根據自身的投資目標和風險承受能力，做出合適的投資決策。
你/妳是否已經投資過債券型 ETF 呢？你/妳最擔心的是哪方面的風險？歡迎在下方留言分享你的投資經驗！
以下是今日的重點整理：
- 追求穩定收益的投資人，可以選擇投資公債 ETF 或投資等級債 ETF。
- 想要分散資產配置的投資人，可以將債券型 ETF 納入資產配置組合。
- 擔心信用風險的投資人，可以選擇投資信用評級較高的債券型 ETF，或購買信用違約掉期 (CDS)。
- 擔心流動性風險的投資人，可以選擇投資流動性較高的債券型 ETF。
- 擔心折溢價風險的投資人，可以選擇長期持有債券型 ETF。
希望這篇文章能幫助你更好地了解債券型 ETF！
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